Есть криптовалютные фонды и биржевые ноты, цена которых зависит от поведения отслеживаемого актива. Это означает, что вы можете инвестировать в самые популярные криптовалюты через обычную инфраструктуру обмена.
Криптовалюты рискованны, но могут принести вам большую прибыль. Кроме того, их цена мало коррелирует с рынками акций и облигаций, поскольку они по сути представляют собой другой класс активов. Именно поэтому некоторые инвесторы готовы выделить часть своего портфеля криптовалютам.
Криптовалюты можно получить, например, майнингом или купив их на криптовалютных биржах и биржах. Это основные способы. Однако они подходят не всем, например из-за боязни мошенничества или нежелания разбираться в новых услугах и программах.
Тем не менее, существуют криптовалютные фонды и биржевые ноты, цена которых зависит от поведения отслеживаемого актива. Это означает, что можно инвестировать в самые популярные криптовалюты через обычную биржевую инфраструктуру.
Некоторые из этих активов могут быть доступны через российского брокера, если кто-то имеет статус квалифицированного инвестора и брокер разрешает торговать на иностранных биржах. Но лучше иметь счет у иностранного брокера: у вас будет доступ к большему количеству средств и банкнот.
Давайте объясним, как работают криптовалютные фонды и банкноты, и приведем несколько примеров. Обратите внимание, что никакая из этой информации не является инвестиционным советом.
КИФ аналогичны российским закрытым инвестиционным фондам. Такие фонды выпускают паи (акции) в момент своего создания и, в отличие от обычных паевых инвестиционных фондов, открытых инвестиционных фондов и биржевых фондов, не принимают постоянно новые фонды. Тем не менее, эти единицы торгуются, и их цена колеблется в течение дня, подобно ETF.
Проблема с CEF заключается в том, что цена единицы может значительно отклоняться от «справедливой» цены, которая рассчитывается как стоимость активов, деленная на количество единиц. Отклонение может сохраняться в течение достаточно долгого времени и при этом быть весьма значительным. Премия может достигать нескольких десятков процентов, а скидка может быть большой.
В настоящее время крупнейший биткойн-фонд имеет формат закрытого фонда. Это GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) от Grayscale Investments, который был запущен еще в 2013 году и стал публичным в 2015 году.
В середине ноября 2021 года в фонде было 654 600 биткойнов на сумму 41,9 миллиарда долларов. Фонд отслеживает индекс цен на биткойны CoinDesk и владеет только биткойнами, не используя фьючерсы, свопы или что-то еще. В информационном бюллетене говорится, что биткойны хранятся на автономном (холодном) складе в Coinbase Custody Trust Company. Ставка расходов фонда составляет 2% годовых.
Паи фонда активно торгуются на внебиржевом рынке (OTCQX). GBTC доступен, например, через Interactive Brokers, но российские брокеры могут не предоставить к нему доступ даже со статусом квалифицированного инвестора.
GBTC долгое время характеризовался премией, и единицы торгуются по более высокой цене, чем их справедливая доля. В мае 2017 года премия превысила 132%. Однако большую часть 2021 года фонд торговался с дисконтом, т.е. дешевле справедливой цены, и сейчас дисконт составляет 15,6%.
Grayscale хочет преобразовать GBTC в фондовый фонд ETF, для чего он недавно подал заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Если SEC одобрит его и фонд станет ETF, скидка может исчезнуть.
У Grayscale есть и другие криптовалютные фонды. Это, например, ETHE, который отслеживает цену эфира и имеет готовую стоимость 2,5%.
Как и у GBTC, у него были как бонус, так и скидка. В конце 2018 года премия составляла ошеломляющие 3550%, а сегодня единицы торгуются с небольшим дисконтом. Текущие данные о бонусах и скидках можно посмотреть на YCharts.
Есть также ZCSH (Grayscale Zcash Trust), HZEN (Grayscale Horizen Trust) и некоторые другие фонды. Вы можете найти их список на веб-сайте Grayscale.
Подобные продукты есть и у других компаний. Например, OBTC (Osprey Bitcoin Trust) работает с начала 2021 года. Это примерно то же самое, что и GBTC, но от третьей стороны, гораздо меньшего размера и с более низкой комиссией. Премия достигала 240%, и в настоящее время фонд торгуется с дисконтом около 15%, как показывает YCharts.
В Канаде также есть криптовалютные CEF. Это QBTC, который отслеживает цену биткойна, и QETH, который отслеживает эфир. Канада же больше интересна своими криптовалютами, так что перейдем к ним.
Биржевые ETF известны многим трейдерам, и это именно то, чем является скринер ETF в Indexera.io. Они относятся к открытым фондам и способны постоянно принимать новые деньги, приобретая дополнительные активы и выпуская новые акции.
ETF могут содержать широкий спектр активов, от акций до товарных фьючерсов. Существуют также фонды обмена криптовалюты, существующие с 2021 года.
Первым криптовалютным ETF был BTCC, который отслеживает цену биткойна. Он был запущен канадской компанией Purpose Investments в феврале 2021 года. Этот фонд доступен россиянам, например, через Interactive Brokers.
В Канаде есть и другие биткойн-ETF: BTCQ, BTCX, EBIT и некоторые другие. Ставки их расходов обычно составляют порядка 1% в год.
ETF, отслеживающие цену эфира, также начали появляться в Канаде с весны 2021 года. К ним относятся ETHH, ETHQ, ETHX и некоторые другие. Коэффициент затрат составляет около 1% в год, как и в биткойн-фондах.
Существует также фонд ETC от Evolve ETF, который включает в себя как биткойн, так и эфир. По сути, это оболочка для двух связанных фондов компаний, а сам ETC, в отличие от базовых фондов, не имеет комиссии.
Говорят, что все канадские криптовалютные фонды владеют биткойнами или эфиром, не используя производные инструменты. Это улучшает качество отслеживания.
В октябре 2021 года много путаницы вызвал запуск BITO, первого американского биткойн-ETF. Он был создан ProShares и стоит 0,95% в год.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) давно не одобряет криптовалютные ETF. Тот факт, что такой фонд наконец-то появился в США, дает надежду на более широкое признание криптовалют — или, по крайней мере, на больший спрос на биткойн, что может привести к росту его цены.
Проблема с BITO заключается в том, что он основан на фьючерсах на биткойн, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME). Весьма вероятно, что в долгосрочной перспективе BITO будет отслеживать цену Биткойна хуже, чем канадские ETF, но, по крайней мере, не должно быть большой премии или скидки, как это происходит с GBTC и аналогичными закрытыми фондами.
Дело в том, что фьючерсы на биткойны имеют контанго, то есть они торгуются по более высокой цене, чем базовый актив. Это может привести к убыткам при переходе с фьючерсов с близким сроком исполнения на более отдаленные фьючерсы. Это можно увидеть, например, в статье про BITO на Seeking Alpha.
В конце октября 2021 года SEC одобрила запрос VanEck на создание биткойн-ETF. Его тикер — XBTF. Как и BITO, фонд основан на фьючерсных контрактах, а уровень затрат ниже — 0,65% годовых. Торги стартовали 16 ноября.
В США в настоящее время ожидаются заявки на другие биткойн-ETF — как фьючерсные, так и физически реплицированные, т.е. с биткойнами или эфиром в активах фонда. Direxion, Invesco, VanEck и другие провайдеры хотят создать фонды.
Другой вопрос, одобрит ли SEC запуск таких фондов. Но шансы высоки, по крайней мере, для тех фондов, которые полагаются на фьючерсы, таких как уже одобренные BITO и XBTF.
В Австралии Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) одобрила криптовалютные ETF. Эти фонды должны владеть валютой, а не деривативами, и могут инвестировать в акции компаний, связанных с криптовалютой, таких как майнинговые компании и криптовалютные биржи.Пока что запущен только фонд CRYP от BetaShares, состоящий из акций таких компаний.
ЦБ РФ настороженно относится к криптовалютам. Скорее не стоит ожидать появления таких ETF или BPIF в России в ближайшие месяцы или даже годы.
В Европе пока нет полноценных криптовалютных ETF, доступных каждому. Однако на NYSE Euronext Paris работает фонд BTC — Melanion BTC Equities Universe UCITS ETF, который инвестирует в акции, связанные с криптовалютами. Существует также биткойн-ETF от Jacobi Asset Management, но он доступен только для институциональных и профессиональных инвесторов, и ожидается допуск к торгам на CBOE Europe. Активы фонда хранятся в Fidelity Digital Assets.
Но криптовалюты в Европе ETN есть, так что перейдем к ним.
В то время как фонды представляют собой совокупность активов, единицы (акции) которых торгуются на бирже, ETN по сути является долговым обязательством. Вы можете думать о биржевой ноте как об облигации, цена которой повторяет динамику базового актива: акции, индекса, товара и т. д.
В целом, ноты похожи на ETF, также торгуются на бирже и имеют встроенную комиссию. Однако, в отличие от фондов, ноты имеют риск в отношении эмитента — того, кто их выпустил. Поскольку это долговое обязательство, проблемы эмитента, особенно банкротство, могут привести к дефолту и потере денег, вложенных в облигации.
Криптовалютные ETN довольно распространены в Европе. Их можно назвать ETP (биржевые продукты), но для единообразия мы будем называть их нотами или ETN.
По данным justetf.com, в Европе существует 24 криптовалютных ETN. На самом деле их, наверное, больше: некоторых бумаг от 21Shares, например, нет в списке. Я ломаю две ноты.
VBTC VanEck позволяет вам инвестировать в биткойны. VanEck владеет биткойнами, которые хранятся в офлайн-магазине. Расходная ставка составляет 1% годовых.
HODL от 21Shares отслеживает индекс 21Shares Crypto Basket и состоит сразу из пяти валют: Bitcoin, Polkadot, Ether, Cardano и Cosmos. Вес на валюту составляет от 3% до 50%, он перебалансируется раз в месяц и использует криптовалюты, а не деривативы. Уровень затрат составляет 2,5% годовых.
У 21Shares есть 16 других биржевых облигаций, которые позволяют вам инвестировать в одну или несколько криптовалют или короткие биткойны.
Если вы хотите инвестировать в криптовалюты и не хотите узнавать о майнинге и криптовалютных биржах, вам подойдут фонды акций и банкноты. Вы не можете инвестировать в новые и непопулярные валюты, но вы можете инвестировать в биткойн и эфир.
Фонды существуют в США и Канаде в форме CEF, то есть закрытых фондов, и ETF, то есть биржевых фондов. Канадские ETF основаны на акциях криптовалюты и, как правило, выглядят как лучший способ инвестировать в биткойн или эфир на фондовом рынке. Оба американских крипто-ETF отслеживают цену биткойна через фьючерсы, что может привести к сильным отклонениям от динамики биткойна.
Котировки криптовалюты (ETN) популярны в Европе. Среди нот есть такие, которые позволяют одновременно инвестировать в корзину валют, что удобно. Но в отличие от фондов, с нотами есть риск потерять деньги из-за проблем с компанией, их выпустившей. Стоит выбирать ноты крупных, заслуживающих доверия компаний, по крайней мере, если вы планируете инвестировать в них в долгосрочной перспективе.
Расскажите, включаете ли вы криптовалюты в свой кошелек и если да, то какие, какого веса и через какие инструменты?
