Рост национальной экономики, основанной на высокотехнологичной продукции, тесно связан с устойчивостью, во-первых, с возможностью предлагать устойчивые инновационные планы и работать над их практической реализацией, а во-вторых, с работой в разделах, необходимых для финансирования этих планов.
При отсутствии или недостаточности того же капитала инновационных предприятий можно только выкачивать из-за рубежа. В то же время банковские кредиты для участников инновационной деятельности, как правило, недоступны (это связано с условиями кредитования и требованиями к заемщику) или очень дороги. В настоящее время базовая процентная ставка, установленная Центральным банком Российской Федерации, составляет 11%. Задержки в инновациях в среднем составляют более 3-5 лет, поэтому очевидно, что своевременное погашение банковских кредитов невозможно. К тому времени, когда проект начинает приносить прибыль, банковский кредит, нарастая как лавина, приобретает угрожающие размеры, которые могут разрушить бизнес.
Альтернативой банковским кредитам для инноваций является финансирование бизнеса. Данный механизм представляет собой вид инвестиций в малые и средние предприятия, осуществляющие научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, испытания и применение. В настоящее время финансирование бизнеса является важным источником роста в области инноваций в российской экономике.
Суть финансирования бизнес-капитала заключается в предоставлении средств от профессиональных инвесторов новым или недавно созданным предприятиям, имеющим значительные перспективы роста. Европейская ассоциация прямого и венчурного инвестирования (EVCA) определяет финансирование бизнеса как 6. 6.
Фонды предпринимательского капитала выполняют определенную функцию.
— Средства инвестируются в качестве вклада в капитал. Средства также могут быть размещены в виде кредитов, но средний срок кредита составляет от трех до семи лет, процентная ставка равна нулю или на 2-4% выше средней рыночной ставки, и
— Инвестиции осуществляются в частные компании, не зарегистрированные на фондовой бирже.
— Средства вкладываются без залога и без гарантий, поэтому инвесторы снижают риск своих вложений, участвуя в управлении бизнесом. В отличие от стратегических инвесторов, инвесторы бизнес-капитала не стремятся приобрести контрольный пакет акций, но могут потребовать участия одного или нескольких представителей в совете директоров.
— Инвесторы бизнес-капитала не требуют дивидендов, но получают основной доход от капитализации компании за счет продажи своего участия.
Отношение к финансированию бизнеса можно охарактеризовать как «постоянную стратегию». Это означает, что предприятие должно прибегать к нему только в том случае, если другие формы финансирования недоступны. Для МСП, не имеющих возможности получить долгосрочные кредиты без залога или кредитной истории, финансирование бизнеса представляется единственным способом обеспечить рост.
Основной аргумент против капиталовложений в бизнес заключается в том, что инвестор вмешивается в дела бизнеса. Однако, согласно опросу, проведенному Coopers & Lybrand среди 500 крупнейших европейских компаний, только 12% респондентов оценивают инвестора бизнес-капитала исключительно как «управляющего капиталом», в то время как большинство респондентов (52%) признают его как Настоящий партнер» и ценность его финансовых консультаций (44% респондентов), его поддержку корпоративной стратегии (43%) и восприимчивость к новым идеям (41%). 81% руководителей инвестируемых предприятий (портфолио) заявили, что без инвестиций в капитал бизнес либо не существовал бы вообще (43%), либо развивался бы медленно (38%) 6.
Бизнес-капитал — это посредник между инвесторами и предприятиями, нуждающимися в финансировании. Бизнес-фонды создаются на средства инвесторов, которые могут предоставить «длинные деньги». Участниками фондов бизнес-рисков являются пенсионные фонды, страховые компании, банки, корпорации, правительственные организации и частные лица. Однако доля этих инвесторов в общем объеме инвестиций варьируется в широких пределах.
Например, в США основная доля финансирования капитала (около 70%) поступает от пенсионных фондов, страховых компаний и благотворительных организаций. В Европе только 30 % финансирования бизнеса осуществляется из этих источников, при этом 40-50 % приходится на банки.
В России Российская венчурная компания (РВК) в 2006 году в соответствии с законодательством Российской Федерации получила 30 миллиардов в виде уставного капитала, 100% которого поступило от Российской Федерации в лице Росимущества.
Деятельность РВК направлена на стимулирование развития сектора предпринимательского капитала страны и увеличение финансовых ресурсов предпринимательских фондов. Российская венчурная компания играет роль государственного фонда предпринимательского капитала и осуществляет поддержку высокотехнологичной промышленности. С 2015 года РВК назначена проектным офисом по реализации Национальной технологической инициативы (НТИ) — долгосрочной стратегии технологического развития страны, направленной на создание нового глобального рынка к 2035 году.
Российские венчурные компании совместно с частными инвесторами генерируют рисковый капитал для бизнеса, вкладывая в него средства. В настоящее время при участии РВК сформировано 22 главы, а общий объем вложенных в фонд средств составляет 33,2 млрд рублей, из них 20,3 млрд рублей. — Общий объем средств, инвестированных в фонд, составляет 33,2 млрд рублей, в том числе 20,3 млрд рублей — РВК.
На рисунке 1 показано формирование фондов с участием РВК и инвестиционных компаний.
Рисунок 1.План создания бизнес-фондов 4.
В 2015 году общее количество предприятий, одобренных для инвестирования, составило 179. Общий объем средств, одобренных для инвестирования, составил 17,5 млрд рублей.
Рассматривая объекты инвестирования капитала по секторам деятельности за весь период существования РВК (2007-2016 гг.), следует отметить, что большая часть финансовых ресурсов связана с медициной и здравоохранением (27,64%), IT-технологиями, интернет-технологиями, услугами (24,42%) и электроника (11,97%). На другие сектора экономики приходится гораздо меньшая доля инвестиций (Рисунок 2).
По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования, за последние пять лет сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) был явным лидером как по количеству, так и по объему инвестиций. Примерно 67% всех венчурных инвестиций было сделано в сектор ИКТ, что сопоставимо с показателем 2014 года. Доля проданных объемов была почти такой же, как и в 2014 году, — около 75%. Центральный федеральный округ также традиционно занимает первое место по общему количеству и объему осуществленных венчурных инвестиций: 114 инвестиций (62% от общего объема венчурных инвестиций в 2015 году) на общую сумму 124 млн долларов США (85% от общего объема венчурных инвестиций в отчетном периоде). (предел).
Рисунок 2. Отраслевое распределение инвестиций фондов, поддерживаемых РВК, с 2007 по 2016 год 4.
Такая структура венчурных инвестиций соответствует мировым тенденциям в этом секторе. Таким образом, развитие новых направлений инновационной деятельности на основе венчурного финансирования действительно было ограничено в США, стране-пионере в области венчурного инвестирования. Этот подход хорошо зарекомендовал себя в сфере ИТ. Такие области, как биотехнологии и нанотехнологии, требуют гораздо больших инвестиций, которые не может позволить себе венчурный капитал, и более длительного периода времени, поэтому они в значительной степени финансируются правительствами. Другими словами, капитальные вложения не являются панацеей и должны использоваться как одно из средств стимулирования национальной инновационной системы.
В то же время, помимо фондов, в которых участвует РВК, на российском рынке венчурного капитала есть и другие участники. В таблице приведены основные показатели активности рынка венчурного капитала 3.
Динамика показателей российского рынка венчурного капитала
